داده‌های بازار استارت‌آپ‌های اروپایی هنوز با انرژی آن مطابقت ندارد

داده‌های بازار استارت‌آپ‌های اروپایی هنوز با انرژی آن مطابقت ندارد

The European startup market’s data doesn’t match its energy — yet

در کنفرانس سالانه Slush ماه گذشته در هلسینکی به سختی می توان هیجان بازار استارت آپ اروپا را نادیده گرفت. اما داده های واقعی در مورد وضعیت بازار سرمایه گذاری منطقه واقعیت متفاوتی را نشان می دهد. نتیجه: بازار اروپا پس از بازنشانی سرمایه خطرپذیر جهانی که در سال‌های 2022 و 2023 رخ داد بهبود نیافته است. اما شواهدی وجود دارد که در آستانه یک چرخش است، از جمله خروج اخیر Klarna و استارت‌آپ‌های هوش مصنوعی بومی منطقه که توجه سرمایه‌گذاران محلی و فراتر از آن را به خود جلب کرده است. بر اساس داده‌های PitchBook، سرمایه‌گذاران ۴۳.۷ میلیارد یورو (۵۲.۳ میلیارد دلار) در سال ۲۰۲۵ از طریق ۷۷۴۳ معامله در سه ماهه سوم به استارت‌آپ‌های اروپایی ریختند. این بدان معناست که مجموع سالانه با 62.1 میلیارد یورو سرمایه‌گذاری در سال 2024 و 62.3 میلیارد یورو در سال 2023 مطابقت دارد - نه بیشتر از آن. طبق داده‌های Pitch Book در مقایسه، حجم معاملات سرمایه‌گذاری ایالات متحده در سال 2025 از سال‌های 2022، 2023 و 2024 در پایان سه ماهه سوم Book فراتر رفته است. با این حال، بازیابی معامله بزرگ‌ترین مشکل اروپا نیست - جمع‌آوری سرمایه شرکت VC است. در سه ماهه سوم 2025، شرکت‌های اروپایی VC تنها 8.3 میلیارد یورو (9.7 میلیارد دلار) جمع‌آوری کردند که اروپا را در مسیر پایین‌ترین جمع‌آوری مالی سالانه خود در یک دهه قرار می‌دهد. نوینا راجان، تحلیلگر ارشد PitchBook، به TechCrunch گفت: «جمع آوری سرمایه، LP به GP، قطعا ضعیف ترین حوزه در اروپا است. ما در مسیر کاهش 50 تا 60 درصدی در 9 ماه اول سال جاری هستیم. بسیاری از این موارد در حال حاضر توسط مدیران نوظهور در مقابل شرکت‌های با تجربه ساخته شده است، و صندوق‌های بزرگی که سال گذشته بسته شدند، امسال تکرار نشدند. در حالی که راجان با همان تبی که از شرکت کنندگان در Slush سرازیر شد، شریک نیست، او به چند نکته مثبت اشاره کرد که نشان می دهد بازار اروپا در حال چرخش است. برای اولین بار، مشارکت سرمایه‌گذاران آمریکایی در معاملات استارت‌آپ‌های اروپایی دوباره رو به افزایش است. راجان گفت که این رقم در سال 2023 به پایین ترین حد خود رسید، زمانی که VCهای مستقر در ایالات متحده تنها در 19٪ از معاملات سرمایه گذاری اروپایی شرکت کردند. او گفت که از آن زمان به طور پیوسته در حال افزایش بوده است. راجان گفت: «آنها در بازار اروپا بسیار خوشبین به نظر می رسند. فقط از نقطه نظر ورودی، چون به ارزش‌گذاری‌ها فکر می‌کنید، به‌ویژه در فناوری هوش مصنوعی و در ایالات متحده، ورود به آن در حال حاضر غیرممکن است، در حالی که، اگر در اروپا هستید و مضرب شما پایین‌تر است، و به‌عنوان سرمایه‌گذار تازه‌کار هستید، تنها نقطه ورود بهتری برای فناوری‌های مشابه فراهم می‌کند.» استارت‌آپ سوئدی Lovable در زمینه کدنویسی vibe یکی از نمونه‌های این تغییر است. شرکت های Vibe-coding پول VC زیادی در ایالات متحده جمع آوری کرده اند. اما سرمایه گذاران آمریکایی نیز به وضوح عاشق Lovable هستند. این شرکت به تازگی یک دور جدید سری B با دلار 330 میلیون دلاری را معرفی کرد که هم توسط تعدادی از VCهای مستقر در ایالات متحده، از جمله Salesforce Ventures، CapitalG، و Menlo Ventures، رهبری و در آن شرکت کردند. آزمایشگاه تحقیقاتی هوش مصنوعی فرانسوی Mistral نیز عشق مشابهی را از سوی شرکت‌های مستقر در ایالات متحده مشاهده کرده است. Mistral در ماه سپتامبر یک سری 1.7 میلیارد یورویی از سری C را دریافت کرد که شامل Andreessen Horowitz، Nvidia و Lightspeed بود. خروج اخیر Klarna همچنین نشان می دهد که یک چرخش در حال انجام است. غول فین‌تک سوئدی Klarna پس از جمع‌آوری ۶.۲ میلیارد دلاری در دو دهه در بازار خصوصی، در ماه سپتامبر وارد بورس شد. این خروج احتمالاً مقداری از سرمایه را به LPهای اروپایی بازگرداند یا به آنها اطمینان در یک محیط خروج در حال تغییر داد. برای ویکتور انگلسون، شریک EQT سوئدی، داستان های موفقیت اخیر اروپایی، مانند Klarna، شروع به تغییر نحوه رویکرد بنیانگذاران در اروپا به ساخت شرکت های خود کرده است. انگلسون به TechCrunch گفت: «بنیان‌گذاران بلندپرواز در شرکت‌هایی مانند Spotify، Klarna، Revolut دیده‌اند که چه شکلی است و اکنون شرکت‌هایی را با این نوع جاه‌طلبی راه‌اندازی می‌کنند. آنها شرکت هایی را با لایک راه اندازی نمی کنند، من می خواهم در اروپا برنده شوم یا می خواهم در آلمان برنده شوم. آنها شرکت هایی را با طرز فکری راه اندازی می کنند که من می خواهم در سطح جهانی برنده شوم. فکر نمی‌کنم قبلاً چنین چیزی را دیده باشیم.» این طرز فکر دارای EQT است و سایرین، اروپا را افزایش می دهند. انگلسون گفت: «برای EQT، ما 120 میلیارد دلار در اروپا [طی] پنج سال گذشته سرمایه‌گذاری کرده‌ایم. ما قرار است 250 میلیارد دلار [طی] پنج سال آینده در اروپا سرمایه گذاری کنیم. بنابراین ما به شدت به اروپا متعهد هستیم.»

• AI
• eqt
• eu
• Europe
• european startups
• Lovable
• mistral
• Startups
• Venture