استیبل‌کوین‌ها در بازارهای نوظهور به تطابق محصول و بازار دست می‌یابند.

استیبل‌کوین‌ها در بازارهای نوظهور تطابق محصول و بازار را پیدا می‌کنند.

Stablecoins are finding product-market fit in emerging markets

پنج سال پیش، SpaceX سرویس استارلینک را راه‌اندازی کرد که از آن زمان به مهم‌ترین منبع درآمد این شرکت تبدیل شده و به بیش از 100 کشور گسترش یافته است. اما با رشد استارلینک، این شرکت با یک مانع بزرگ مواجه شد: پذیرش پرداخت‌ها در بازارهای در حال توسعه، جایی که زیرساخت‌های بانکی سنتی به دلیل غیرقابل‌اعتماد بودن، کندی و تمایل به مسدود کردن معاملات، مشکل‌ساز شده‌اند. بسیاری از بانک‌های محلی در آفریقا، آمریکای لاتین و آسیا در زمینه پرداخت‌های بین‌المللی دچار مشکل هستند و این امر SpaceX را وادار به جستجوی راه‌حل‌های جدید کرد.
برای دور زدن این چالش‌ها، SpaceX به سمت استیبل‌کوین‌ها روی آورد که روش رو به رشد و سریعی برای پرداخت‌های فرامرزی است و در بازارهای در حال توسعه به طور گسترده‌ای مورد استفاده قرار می‌گیرد. این شرکت با Bridge، یک پلتفرم پرداخت استیبل‌کوین، همکاری کرد تا پرداخت‌ها را در ارزهای مختلف انجام داده و آنها را به‌طور فوری به استیبل‌کوین تبدیل کند. این اقدام، Bridge را به عنوان یک جایگزین معتبر برای بانک‌های کارگزار در بازارهایی که سیستم‌های مالی سنتی کارایی لازم را ندارند، معرفی کرد.
چند وقت بعد، Stripe به این موضوع توجه کرد و این استارتاپ را به قیمت بیش از 1 میلیارد دلار خریداری کرد که به تقویت شهرت Bridge و افزایش ارزش آن به عنوان یک بازیگر زیرساختی در حل ناکارآمدی‌های مالی جهانی انجامید.
افزایش استیبل‌کوین‌ها که اکنون به بازار 205 میلیارد دلاری تبدیل شده، تحت تأثیر کاربرد واقعی آنها و نه سفته‌بازی است، به‌ویژه در بازارهای در حال توسعه که استفاده‌های واقعی و جالبی در حال ظهور است. پرداخت‌های فرامرزی در این مناطق معمولاً کند و پرهزینه بوده و شامل چندین واسطه می‌شوند. به عنوان مثال، یک تولیدکننده پوشاک در برزیل ممکن است برای پرداخت به تأمین‌کننده‌ای در نیجریه به چندین بانک و صرافی مراجعه کند، که هر کدام هزینه‌ها و تأخیرهای خود را به فرآیند اضافه می‌کنند. استیبل‌کوین‌ها این موانع را از بین می‌برند و امکان انجام تراکنش‌های ارزان و تقریباً فوری را فراهم می‌آورند. این تحولات در نهایت می‌تواند به بهبود نظام مالی کشورهای در حال توسعه کمک کند و از مشکلات اقتصادی موجود بکاهد. اطلاعات بیشتر در این زمینه را می‌توانید در وب‌سایت iwl.ir مشاهده کنید.

افزایش علاقه سرمایه‌گذاران و پذیرش

Adoption and investor interest surge

رشد چشمگیر پذیرش و علاقه سرمایه‌گذاران
افزایش تقاضا برای راه‌حل‌های بین‌المللی مبتنی بر استیبل‌کوین‌ها در میان کسب‌وکارها در آفریقا و بازارهای نوظهور، موجب افزایش تصاعدی حجم تراکنش‌ها برای استارتاپ‌های فعال در این حوزه شده است. به عنوان مثال، Yellow Card، که پلتفرمی برای تبدیل ارزهای فیات به ارزهای دیجیتال و بالعکس ارائه می‌دهد، در سال 2024 حجم تراکنش‌های سالانه خود را به 3 میلیارد دلار افزایش داد که نسبت به 1.5 میلیارد دلار در سال 2023 دو برابر شده است. همچنین، Conduit که امکان انجام پرداخت‌های استیبل‌کوین برای کسب‌وکارهای صادرات و واردات در آفریقا و آمریکای لاتین را فراهم می‌کند، شاهد جهش حجم تراکنش‌های سالانه خود از 5 میلیارد دلار به 10 میلیارد دلار بوده است.
شرکت Juicyway مستقر در لاگوس که پرداخت‌های بین‌المللی را با استفاده از استیبل‌کوین‌ها تسهیل می‌کند، تا کنون 1.3 میلیارد دلار حجم پرداخت کلی را پردازش کرده است. علاوه بر این، علاقه سرمایه‌گذاران نیز به شدت افزایش یافته است و شرکت‌های بزرگ سرمایه‌گذاری به حمایت از فناوری‌های مالی مبتنی بر استیبل‌کوین که به این بازارها هدف‌گذاری شده‌اند، پرداخته‌اند. شرکت‌های Peak XV و HongShan، که از Sequoia جدا شده‌اند، 10 میلیون دلار سرمایه اولیه برای KAST، یک بانک دیجیتال که به کاربران این امکان را می‌دهد تا استیبل‌کوین‌ها را نگهداری و خرج کنند، رهبری کردند.
Sequoia به طور خاص یکی از حامیان اصلی Bridge بوده است. به علاوه، Yellow Card موفق به جذب 33 میلیون دلار سرمایه تحت رهبری Blockchain Capital شده است. Conduit که سال گذشته 6 میلیون دلار سرمایه اولیه جذب کرده بود، در حال نهایی‌سازی یک دور دیگر جذب سرمایه است. در همین حال، QED Investors هم توانسته است 9.9 میلیون دلار سرمایه‌گذاری در Cedar Money، یک شرکت فناوری مالی مخفی که از استیبل‌کوین‌ها برای تراکنش‌های بین‌المللی استفاده می‌کند، به رهبری بگیرد. Initialized نیز یک دور 8.5 میلیون دلاری در Caliza، که انتقالات در زمان واقعی را به آمریکای لاتین با استفاده از USDC انجام می‌دهد، رهبری کرده است.
در این بین، Tether نیز سرمایه‌گذاری قابل توجهی در یکی از زیرساخت‌ها و تأمین‌کنندگان نقدینگی استیبل‌کوین‌های آفریقایی انجام داده است. روند حاضر نشان می‌دهد که استیبل‌کوین‌ها دیگر یک آزمایش در حوزه ارزهای دیجیتال نیستند و به بخشی اصلی از زیرساخت‌های مالی در بازارهای نوظهور برای جابجایی پول در سطح جهانی تبدیل می‌شوند. با تسریع در پذیرش استیبل‌کوین‌ها، سوال این است که نه اینکه آیا این استیبل‌کوین‌ها تراکنشات مالی را متحول خواهند کرد، بلکه با چه سرعتی در کنار سیستم‌های مالی قدیمی قرار خواهند گرفت یا حتی آن‌ها را جایگزین خواهند کرد.
چند عدد به وضوح این تغییر را نشان می‌دهند. طبق گزارش a16z، ارسال 200 دلار از ایالات متحده به کلمبیا از طریق استیبل‌کوین‌ها هزینه‌ای کمتر از 0.01 دلار دارد، در حالی که هزینه این انتقال با روش‌های سنتی 12.13 دلار است. پلتفرم‌های پرداخت نیز در حال سازگاری با این تغییرات هستند و سهم خود را از بازار کاهش داده‌اند، هر چند که این کاهش نسبت به دلالان سنتی به مراتب کمتر است. برای مثال، Stripe اکنون برای تراکنش‌های استیبل‌کوین‌ها 1.5% هزینه دریافت می‌کند که 30% کمتر از هزینه‌های معمول کارت است. همچنین کسب‌وکارها و افراد نیز به استفاده از استیبل‌کوین‌ها به عنوان یک پوشش در برابر تورم و یک ذخیره ارزش پایدارتر روی آورده‌اند، و USDT و USDC به ابزارهای حیاتی در این زمینه تبدیل شده‌اند. این تحولات نشان‌دهنده یک تحول اساسی در چگونگی انتقال پول در سطح جهانی و کاهش وابستگی به سیستم‌های مالی سنتی است.

کاربردهای خارج از مرز و حواله‌جات

Applications outside cross-border and remittance

در حالی که پرداخت‌های فراسرزمینی و حواله‌ها باعث پذیرش اولیه استیبل‌کوین‌ها شده‌اند، اما حالا این ارزهای دیجیتال در بخش‌ های مالی مصرف‌کنندگان، حقوق و دستمزد و به طور جزئی در معاملات خرده‌فروشی نیز در حال افزایش محبوبیت هستند. به عنوان مثال، در ماه ژانویه، نوبانک برزیلی که به عنوان یک استارتاپ یونیکورن شناخته می‌شود، ویژگی جدیدی معرفی کرد که به دارندگان USDC سالانه ۴ درصد سود می‌دهد. این تغییرات پس از افزایش ده برابری دارایی‌های USDC مشتریان در سال گذشته رخ داد. اکنون 30 درصد از کاربران نوبانک، USDC در سبد سرمایه‌گذاری خود دارند. نوبانک به جمع غول‌های فین‌تک مانند ونمو، اپل پی، پی‌پال، کش اپ و رولوت پیوسته که همگی امکان انجام معاملات استیبل‌کوینی را درون برنامه‌های خود فراهم کرده‌اند.
استیبل‌کوین‌ها همچنین در حال تغییر روش‌های پرداخت جهانی هستند. با گسترش کار از راه دور، استارتاپ‌هایی مانند Rise به شرکت‌ها این امکان را می‌دهند که به پیمانکاران خود حقوق پرداخت کنند. این پلتفرم به کسب‌وکارها اجازه می‌دهد که پرداخت‌ها را به صورت ارز ملی انجام دهند در حالی که پیمانکاران استیبل‌کوین‌هایی مانند USDC یا USDT دریافت می‌کنند و از نوسانات ارزی جلوگیری می‌شود. در نوامبر سال گذشته، Rise موفق به جمع‌آوری 6.3 میلیون دلار در دور سرمایه‌گذاری سری A شد که به رشد راهکارهای پرداخت حقوق مبتنی بر استیبل‌کوین کمک کرد. هیوگو فینکلستاین، مدیرعامل Rise به TechCrunch گفت: "بازار به سمتی که ما در حال ساخت آن هستیم پیش می‌رود و تنها مسئله زمان است تا بازیگران بزرگ وارد این عرصه شوند. آن‌ها با همکاری، خرید یا ایجاد زیرساخت‌های پرداخت ارزهای دیجیتال، استیبل‌کوین‌ها را ارائه خواهند داد."
با وجود اینکه پذیرش استیبل‌کوین‌ها در بخش خرده‌فروشی کندتر بوده است، استارتاپ‌هایی مانند Cashnote.io در حال آزمایش راه‌حل‌هایی در این زمینه هستند. این پلتفرم که توسط فین‌تک کره‌ای Korea Credit Data و شرکت سرمایه‌گذاری خطرپذیر Hashed توسعه یافته، به بازرگانان این امکان را می‌دهد که پرداخت‌های کارت اعتباری و دارایی‌های دیجیتال را از طریق سیستم‌های فروش بپذیرند. بازرگانان می‌توانند پرداخت‌ها را با استفاده از استیبل‌کوین‌ها پردازش کنند بدون اینکه محدودیت‌های کارت اعتباری بر آن‌ها تاثیر بگذارد و مصرف‌کنندگان نیز می‌توانند از دارایی‌های دیجیتال در خریدهای روزمره خود استفاده کنند. هر دو شرکت در حال آزمایش این پلتفرم در بازار جهانی ابوظبی (ADGM) هستند که یکی از دوستانه‌ترین محیط‌های قانونی برای ارزهای دیجیتال در دنیا محسوب می‌شود. Cashnote.io پیش‌بینی می‌کند که در ماه‌های آینده با بازرگانان در این منطقه به صورت زنده فعالیت کند و شرکت Fuze که در زمینه زیرساخت‌های دارایی دیجیتال در امارات فعالیت دارد به عنوان شریک تسویه حساب عمل خواهد کرد. Fuze در سال 2023، 14 میلیون دلار در دور اولیه سرمایه‌گذاری جمع‌آوری کرد.
با این حال، علی‌رغم پتانسیل استیبل‌کوین‌ها برای تسهیل پرداخت‌ها در سطح جهانی، نگرانی‌ها همچنان وجود دارد. منتقدان هشدار می‌دهند که استیبل‌کوین‌ها می‌توانند سیاست پولی را مختل کنند. در حالی که این ارزها در اقتصاد جهانی به طور فزاینده‌ای رایج می‌شوند، برخی نگران هستند که ممکن است مشابه مشکلات گذشته در مورد دلارزدگی باشد، جایی که اقتصادها به شدت به دلار آمریکا وابسته می‌شوند و به جای ساخت سیستم‌های مالی مستقل، آن را به کار می‌گیرند. کارایی این ارزها نیز با تبعاتی همراه است. برخلاف ارزهای دولتی، استیبل‌کوین‌ها به شرکت‌های خصوصی مانند Circle و Tether برای حفظ ارزش خود وابسته‌اند. این شرکت‌ها از ذخایر نقدی، اوراق بهادار کوتاه‌مدت و سایر دارایی‌های مالی برای تنظیم استیبل‌کوین‌ها به دلار آمریکا استفاده می‌کنند. به هر حال، سقوط TerraUSD در سال 2022 نشان می‌دهد که استیبل‌کوین‌ها چقدر آسیب‌پذیر می‌توانند باشند. این نقطه ضعف‌ها ممکن است در آینده چالش‌های جدیدی برای سرمایه‌گذاران و مصرف‌کنندگان به وجود آورند.

"تغییرات نظارتی می‌توانند پذیرش را تسهیل یا مختل کنند"

Regulatory shifts could make or mar adoption

تحولات نظارتی می‌تواند پذیرش استیبل‌کوین‌ها را بهبود بخشد یا تحت تأثیر قرار دهد. دولت‌ها و نهادهای نظارتی در سرتاسر جهان به این موضوع توجه دارند و اقدامات آن‌ها تأثیر زیادی بر پذیرش استیبل‌کوین‌ها خواهد داشت. مناطقی مانند ناحیه مالی بین‌المللی ابوظبی (ADGM) به عنوان مناطق دوستانه با رمزارزها خود را معرفی کرده‌اند و به شرکت‌های فین‌تک این امکان را داده‌اند که با پرداخت‌های استیبل‌کوین آزمایش کنند. سایمون کیم، مدیرعامل شرکت Cashnote.io، می‌گوید که امکان فعالیت این شرکت تنها به خاطر ساختار قانونی منظم و حمایت‌کننده این منطقه فراهم شده است. او به TechCrunch گفت: "چند دولتی مانند ابوظبی وجود دارند که ابتکار عمل‌های نوآورانه را از رقبای خارجی تسهیل می‌کنند." ابوظبی دارای sandboxها و سیستم‌های حمایتی زیادی برای آزمایش زیرساخت‌های نوین و جدید رمزارزها است.
در همین حال، امارات متحده عربی در سال گذشته به خاطر حکم دادگاهی که اجازه پرداخت حقوق به صورت رمزارزی را می‌داد، خبرساز شد و این اقدام موقعیت کشور را به عنوان یک مرکز جهانی برای نوآوری دارایی‌های دیجیتال تقویت کرد. از سوی دیگر، در قاره آفریقا، اوضاع متفاوت است. در بسیاری از موارد، نوآوری سریع‌تر از مقررات پیش می‌رود و سیاست‌گذاران مجبور می‌شوند پس از اثبات ارزش فین‌تک‌ها اقدام کنند — همان‌طور که در مورد پول‌های موبایلی اتفاق افتاد. زکریاس آملسو، یکی از بنیان‌گذاران یکی از رویدادهای بزرگ فین‌تک در آفریقا، معتقد است که به جای احتیاط بیش از حد، نهادهای نظارتی باید استیبل‌کوین‌ها را بپذیرند زیرا این ارزها به طور قابل توجهی هزینه‌های انتقال مرزی و حوالجات را تا ۷۵ درصد کاهش می‌دهند. او سؤال می‌کند: "اگر شما آماده‌اید که سیاست فرانکو-والوتا را در شرایطی که دلار دچار تنگنا می‌شود، به رسمیت بشناسید، چرا نباید استیبل‌کوین‌های ارائه‌شده توسط صرافی‌های دارای مجوز را با تمامی شفافیت و انطباق رسمی کنیم؟"
اینکه آیا موضع آنها تغییر می‌کند یا خیر، ممکن است به چگونگی شکل‌گیری مقررات در ایالات متحده بستگی داشته باشد. ایالات متحده در حال بررسی قوانین جدیدی است که تأثیر جهانی بر استیبل‌کوین‌ها خواهد داشت. رویکرد نظارتی سختگیرانه — اگرچه بعید به نظر می‌رسد — ممکن است باعث کند شدن پذیرش و اعمال کنترل‌های مالی شدیدتر بر صادرکنندگان شود. از سوی دیگر، رویکرد حمایت‌کننده از استیبل‌کوین‌ها می‌تواند تشویق کند که کشورهای بیشتری قوانین صدور مجوز واضحی برای دارایی‌های دیجیتال ایجاد کنند. فینکلستین در این مورد می‌گوید: "این‌ها سیگنال‌های بسیار قوی برای سرمایه‌گذاران هستند." افزایش توجه به این موضوع می‌تواند بازار را به سمت توسعه پایدارتر و قابل پیش‌بینی‌تر هدایت کند و سرمایه‌گذاران را به سمت پروژه‌های نوآورانه بیشتر هدایت کند.

• cedar money
• Conduit
• crypto
• emerging markets
• juicyway
• stablecoins